O fundo de previdência tem a fase de acumulação e a fase de distribuição.
Para o americano que está acumulando dinheiro, as oscilações não fazem diferença, porque cai hoje e sobe amanhã. O que importará é a economia como um todo e não a cotação que oscila.
“Não fazem diferença”. É óbvio que fazem. Quatro anos recheados de flutuações-outliers negativas geram uma grande diferença em retornos no longo prazo. Matematicamente, a citação acima ignora a Teoria dos Valores Extremos.
O que importará é a economia como um todo e não a cotação que oscila.
Acima, pressupõe que crashes no mercado acionário americano não afetam a economia real americana, mas as evidências empíricas mostram o oposto. Há até teorias econômicas que buscam explicar essa persistente associação, como a Teoria do q de Tobin.
Para o aposentado, dependerá muito dos cuidados que os gestores do fundo tiveram. Fundos são geralmente coletivos e os gestores poderiam usar dividendos e renda fixa para fazer caixa para distribuir aos aposentados, assim não precisaria vender nenhuma ação. Os gestores estão cientes de oscilações que ocorrem o tempo todo e sabem preparar épocas adequadas para vender ações e fazer caixa para pagar aposentadorias. Os fundos bons não realizarão vendas neste momento.
Mais uma vez, usou o pressuposto falso de que os preções das ações não afetam a economia real. A base de cálculo do dividendo normalmente é o lucro por ação, mas o lucro por ação de empresas pode ser afetado por crash no mercado acionário. Por fim, a ideia de “renda fixa” é mito. Os preços de títulos e outros ativos de “renda fixa” flutuam para baixo também. Eles só seriam blindagem contra queda no preço nas ações se existisse alguma lei econômica que fizessem seus preços correlacionáveis de maneira perfeita e negativa. Mas não existe isso, já que tais classes de ativos frequentemente movem-se juntos por longos períodos. Dois ativos que se correlacionam de maneira negativa são bastante difíceis de encontrar. O livro
Investimentos Safe Heaven de Mark Spitznagel, que mencionei neste tópico, mostra, ao demonstrar históricos de retornos de diferentes ativos, que a maioria esmagadora dos ativos de “renda fixa” que são populares nesses fundos multimercado não fazem mitigação de risco com boa relação custo-benefício para um carteira composta exclusivamente por um índice S&P 500.
